7 月 4 日，博时基金和摩根基金发布公告，宣布旗下多只 QDII 基金将暂停或调整大额申购。这些基金投资标的主要是纳斯达克 100 指数、标普 500 指数、亚太地区和欧洲市场的股票资产。

从相关场内 ETF 的表现来看，部分产品出现了持续高溢价的情况。这些限制大额申购的场外基金也解释了限购原因，主要是为了保护基金份额持有人利益。

值得注意的是，不同渠道的申购上限可能不同。有的基金通过直销渠道申购的上限要远远高于代销渠道。例如，博时纳斯达克 100ETF 联接基金通过代销渠道的单日申购上限为 5000 元，而直销渠道的上限可达 50 万元。

7 月以来，公募基金限购仍在继续，其中 QDII 基金再次成为焦点。有业内人士指出，当前基金限购已成为常态，但限购基金中规模较小且成立时间较短的基金占比不低。

分析人士认为，基金配置的难度不断增加是导致限购的主要原因，尤其是对于 QDII 基金而言，头部标的估值较高，继续加仓或调整投资方向都存在一定难度。

博时基金和摩根基金在 7 月 4 日发布的公告中表示，旗下多只 QDII 基金将暂停或调整大额申购，投资标的集中在纳斯达克 100 指数、标普 500 指数、亚太地区和欧洲市场的股票资产。

两家基金公司在限购金额的设置上有所差异，但也为特定渠道的申购提供了较为宽松的空间。例如，摩根基金的部分基金对人民币基金的限购金额为 1 万元，而对美元基金的限购金额为 1000 美元。

博时纳斯达克 100ETF 联接基金的限购方式比较特殊。该基金对通过代销机构申购的客户设置了单日申购不超过 5000 元人民币或 750 美元的限制。但通过直销渠道申购的客户不受此限制，单日申购上限分别为 50 万元人民币和 7.5 万美元。

部分联接基金的母基金在此前出现了持续高溢价的情况，例如博时纳斯达克 100ETF。自今年年初以来，QDII 基金产品持续高溢价，33 只 QDII 基金产品累计发布了 400 多次溢价风险提示公告，其中有 3 只产品发布了超过 60 次公告。

从海外资产吸引力大涨的背景来看，提示溢价风险一方面说明相关海外资产颇具吸引力，但另一方面却也暴露出投资风险被高估的隐患。不容忽视的是，越来越多的机构投资者开始对此现象保持警惕。

纵观今年以来 QDII 基金的收益情况，许多均已超越去年同期水平。例如，易方达标普信息科技 A、景顺长城纳斯达克科技市值加权联接 A、嘉实美国成长等 QDII 基金的收益率水平相较去年同期均有所增长。

值得注意的是，业绩靠前的 QDII 基金中，绝大多数都已限购。有的甚至暂停大额申购，有的直接停止申购。这也在一定程度上促进了市场对这类投资工具的追捧。

受风控和额度限制影响，适度放宽并进行资产配置有助于控制组合风险。高盛、摩根大通等国际金融机构最近发布的最新预测显示，经历过年前期上涨后，美国股市正在酝酿显着的回调风险。由于政府财政赤字居高不下、美联储货币政策转向带来了更多的不确定因素，美国经济走势也可能对美股走势产生不利影响。

数据来源：Wind。