自5月20日沪指创下3174点的新高以来，市场进入震荡模式。
小盘股深度调整后，红利风格也出现波动，沪指从年初的3000点重回附近水平。
单纯看指数，市场看似回到原点，但投资者感受更加艰难。
各主题行业轮动，但赚钱效应难以寻觅。申万一级行业中只有公用事业和煤炭板块获得正收益，全A有23%的公司股价跌破2635点的低点。
为何市场走势纠结？
一是盈利预期反反复复。上市公司盈利筑底，但需求不足抑制盈利动能上涨，导致市场博弈反转预期，出现震荡行情。
二是风险偏好一波三折。地产政策效果尚未显现，小盘股担忧拖累市场风险偏好。地产链回调源于信心不足，微盘股调整受到情绪冲击。
三是交易主线云里雾里。稳增长节奏滞后，经济复苏趋势性特征不甚明显，导致投资者预期不定，市场高度依赖信息。
对于七月预期？
市场破局关键在于积极因素逐步落地。
一是财政支持力度加大，实物工作量加快。万亿超长期特别国债拟分22次发行，发行高峰预计在6、8、10月，实物工作量改善将逐步落地。
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