近期，上证指数持续低迷，而银行板块却频创新高。截至 8 月 20 日收盘，上证指数跌 0.93% 至 2866.66 点，深证成指收跌 1.24%，创业板指下挫 1.34%。

与之相反，银行板块逆势上涨。中证银行指数（399986.SZ）收涨 0.3%，已连续四个交易日上涨，上证指数在 8 月累计下跌 2.45%，而该指数创下 3.69% 的涨幅。

银行股今年以来受到资金的疯狂追捧，建设银行、农业银行、工商银行、中国银行、交通银行五家国有大行股价均创下新高。农业银行当日盘中创下最高价 4.94 元，建设银行收盘股价报 8.18 元，工商银行股价盘中攀上 6.4 元最高点，中国银行也在盘中创下 4.97 元的最高价，交通银行盘中涨至最高价 7.98 元。

业内人士分析认为，银行股估值偏低但股息较高，具有配置价值。ETF 资金的大量流入以及上市银行陆续发布的中期业绩报告显示净息差企稳，这些因素共同推动了银行股持续上涨。

在 A 股市场个股整体下跌的情况下，银行板块逆势上扬。今年以来，中证银行指数已创下 19.92% 的涨幅，累计涨幅已接近 2021 年全年的 22.65%。多只个股也创下近五年内最大涨幅。截至 8 月 20 日收盘，6 只银行股累计涨幅超过 40%，分别是南京银行、交通银行、农业银行、成都银行、工商银行和杭州银行。仅有 3 只银行股出现下跌，分别是郑州银行、兰州银行和民生银行。

随着机构风险规避情绪升温，银行板块的高股息和低估值特征成为资金青睐的对象。近年来市场防御性情绪增强，进一步催化了银行板块的上涨。一位公募基金经理表示，在资产荒的背景下，银行板块的分红逻辑具备配置价值，可以将其视为固定收益类资产，同时其较低估值也为银行板块的上涨留有空间。

随着上市银行半年报陆续披露，平安银行和沪农商行的分红方案备受投资者关注。此前已有 15 家银行确认将实施中期分红。数据显示，2023 年共有 41 家上市银行合计分红 6133 亿元，其中六大行累计分红 4133 亿元，占比近七成。

分析师指出，随着房地产周期进入下半场，无风险利率持续下行，显著低于银行股息率。“存银行不如买银行”的说法正成为现实。截至目前，42 只上市银行股中，39 只股息率超过 3%，最高的是平安银行，达到 9.33%，五大国有行的平均股息率为 4.77%，其中建设银行为 4.89%。

除了高股息带来的吸引力外，银行股的低估值也是资金配置的重要原因。上市银行的高利润与低估值是业内长期关注的话题，其背后的推动因素包括净息差、收入变化、资产负债规模与结构等。无论如何变化，从市净率来看，上市银行的估值明显处于低位。