台积电释放利好信号

据麦格理证券最新报告，供应链调研显示，台积电多数客户已同意提高代工价格以换取稳定的供应，这将进一步推动台积电毛利率上升。

分析师预计，台积电毛利率将逐年上涨，2025年达到55.1%，2026年逼近60%，达59.3%。业内人士认为，此次涨价考虑了市场需求、产能和成本等因素。

据悉，苹果、高通、英伟达和 AMD 等大型厂商已大量包下台积电 3nm 家族产能，客户排队潮延伸至 2026 年。

值得注意的是，半导体产业链涨价消息频传，包括高通、台积电、华虹等，覆盖 IC 设计、芯片代工等环节。受人工智能浪潮推动，DRAM（内存）和 SSD（固态硬盘）报价也明显上涨。

台积电利好叠加

麦格理证券报告指出，根据供应链调研，台积电多数客户已同意上调代工价格以换取可靠的供应，这将进一步提升台积电毛利率。

鉴于盈利前景逐年增长，麦格理维持台积电“优于大盘”评级，并将其台股目标价上调 28% 至 1280 元新台币，较当前价格潜在涨幅超过 27%。

麦格理认为，在人工智能发展趋势推动下，台积电的需求可见度优于历史平均水平。随着台积电为客户创造价值，相信公司将提高定价能力。

毛利率持续攀升

麦格理半导体产业分析师赖昱璋表示，台积电多数客户已同意调升代工价格以换取稳定的供货，这将带动未来毛利率逐年攀升。

消息显示，台积电将于 2025 年起对最先进的 3 纳米制程技术涨价，其中，AI 产品价格提高 5% 至 10%，而非 AI 产品价格上涨 0% 至 5%。5 纳米制程也有望因生产成本提高而调高报价。

赖昱璋估计，台积电毛利率将在 2025 年攀升至 55.1%，2026 年逼近六成，达 59.3%。今年毛利率已受制于生产效率提升，调升至 52.6%。

在 AI 长期趋势推动和毛利率提升的共同作用下，台积电 2023-2026 年的每股盈余复合年增长率（CAGR）将达到 26%。基于此，赖昱璋将台积电 2024-2026 年的每股税后纯益（EPS）分别上调 5%、2% 和 1%。

资本支出调升

对于市场关注的资本支出，赖昱璋认为，台积电将持续投资先进制程，特别是 3 纳米和 2 纳米，因此将 2025 年和 2026 年的资本支出预测上调至 350 亿美元和 370 亿美元。

赖昱璋预期，台积电将在 2024 年年底前完成每年 5000 片 2 纳米产能，到 2027 年年底前，产能将大幅扩张至 9 万片。

当前，全球市场对台积电预期普遍乐观，外资机构纷纷调高台积电目标价，其中，汇丰给出目标价达 1370 元新台币、高盛 1160 元新台币、花旗 1150 元新台币、巴克莱 1096 元新台币、摩根士丹利和摩根大通均给出 1080 元新台币的目标价。

根据对 29 位分析师的调研，台积电第二季度收入预计同比增长 36%，为 2022 年第四季度以来的最快增速。