昨日，指数不为金融和房地产表现强劲而动容，依然维持低迷状态。

今日，受海外美股和大宗商品回落的拖累，加上事件干扰的影响，指数低开低走，各大板块几乎全线暴跌，一度抹去 5 月份的上涨幅度。

在缺乏明显利空的情况下，为何市场突然大幅下跌？下跌是否意味着此轮上涨行情的尾声？

A 股全线下跌

昨日勉强收涨的市场，今天开盘双双低开，预示着行情走弱。两市开盘后连续跳水，盘中一度小幅反弹，但午后再次跳水失去支撑，指数持续走低，三大主要指数均吞噬了 5 月份以来的涨幅。

盘面上，各板块一度全线覆没。上午，军工、家用电器和银行板块短暂表现，但午后全线走低，转为下跌。有色金属、社会服务等板块领跌，传媒、美容护理和房地产产业链等板块跌幅超过 2%。

为何突然大跌？

全天来看，没有明显利空的情况下，市场依然全线走低，迎来大跌。我们认为，海内外情绪干扰以及市场估值修复尾声下阶段性调整的需求是主要因素。

海外美联储会议纪要引发美股、美债和大宗商品市场齐跌，对市场情绪造成影响。

美国联邦储备委员会于 22 日公布的会议纪要显示，美联储对当前美国的通胀形势感到担忧，这意味着联邦基金利率需要在较长时间内维持在当前水平以实现通胀目标。

美国金融市场在会议纪要发布后普遍承压，并对全球市场造成情绪抑制。

国内解放军演习以及海外传言令市场避险情绪升温。

央视新闻报道，5 月 23 日至 24 日，中国人民解放军东部战区组织战区陆军、海军、空军、火箭军等兵力，在台岛周边开展“联合利剑-2024A”演习。这次演习相对突然，针对性较强，市场产生了一定的担忧情绪。

近期市场板块轮动加快，赚钱效应减弱，增量缺失下，任何不利因素都可能导致波动的加大及调整的可能。

即使是 5 月以来的上涨，市场的主线仍然不明确，板块轮动逐渐加快，赚钱效应也在减弱。指数上涨过程中技术指标持续背离，表明阶段性上涨空间相对有限。

在海内外情绪干扰以及事件的催化下，短期积累的回调需求爆发。

上涨行情是否结束？

今日大跌之下，投资者最关心的问题是下跌性质是什么？单日大跌是否意味着此轮上涨行情的结束？

一方面，单日的大跌具有一定的不确定性。当日市场下跌没有明显的利空，但近期积累的震荡和调整需求，在多因素的影响下或迎来爆发。

此轮指数持续上涨以来，整体已经脱离十分便宜区间，估值修复迎来尾声。在基本面提振动力缺失下，震荡加大及调整都是不可避免的。

当日市场的下跌，可能是估值修复尾声下市场波动加大的具体体现，也是市场筹码松动下阶段获利了结的可能体现。

在当前宏观经济修复不强以及微观企业盈利还在磨底的情况下，调整或已经开启，短期重心下行或将延续。

后期行情是否能延续上涨势头，还需关注政策利好的刺激以及基本面修复的程度。