近期，多只 QDII 基金（如易方达基金、景顺长城基金）密集发布溢价风险提示公告。券商中国记者梳理发现，这些高溢价风险的产品主要投向原油和日本等主题或区域。

随着 A 股、港股行情回暖，前期热门的日经 ETF、美国 50ETF 等基金热度有所下降，产品溢价随之收窄。

在美元指数走强，日元贬值背景下，公募人士表示，港股市场回暖，部分长期关注海外股票的投资者转向港股，导致 QDII 基金受追捧程度下降。

近期，景顺长城基金提示其旗下景顺长城纳斯达克科技 ETF 二级市场交易价格显著高于净值，出现较大溢价。该产品已发布第 55 次溢价风险提示，截至 5 月 21 日收盘，其折溢价率达 11.08%。

易方达基金也提示，其易方达原油 A 人民币基金 A 类份额二级市场交易价格明显高于净值，截至 5 月 21 日，其溢价率达 16.95%。

Southern Fund 提示，其南方恒生 ETF 联接基金 A 类基金份额二级市场交易价格波动较大，截至 5 月 14 日，其收盘价为 0.979 元，明显高于前一日的净值 0.8791 元。

券商中国记者统计发现，今年以来，QDII 基金已发布近 500 份溢价风险提示公告，其中涉及原油和日本主题或区域的产品占多数。例如，华夏野村日经 225ETF 年内发布溢价风险提示 64 次，易方达原油 A 人民币、工银大和日经 225ETF 亦发布超过 30 次提示。

业内人士表示，原油基金流通盘较小，且受外汇额度等因素影响，多只基金暂停场外申购，导致场内价格走高，这也是原油基金高溢价的重要原因。

针对 QDII 基金的溢价风险，西部利得基金国际投资部总经理胡超提醒投资者理性投资，避免追涨。QDII 基金的净值与其内在价值挂钩，市场价格通常围绕内在价值波动。大幅溢价并非常态，最终会回归净值。

胡超强调，QDII 基金投资于海外市场，国内投资者难以及时掌握市场动态，且涉及货币汇率波动，投资不确定性较高。投资者应关注 QDII 基金所投资市场或资产的中长期投资价值。全球经济体具有不同的周期性，投资者分散投资 QDII 基金，可实现全球资产配置，从而降低风险。

国泰基金建议投资者结合自身的风险偏好，在有海外市场配置需求时选择 QDII 产品。与国内基金类似，海外市场的不同产品风险收益特性也存在差异，投资者应仔细阅读相关法律文件，谨慎投资。

近期，资金转向港股，部分 QDII 基金溢价有所收窄。Wind 数据显示，截至 5 月 21 日，全市场 807 只场内基金中约有六成出现溢价，其中 29 只基金溢价率超过 5%。而截至 5 月 21 日，溢价率超过 5% 的 QDII 基金仅有 6 只，大幅减少。

QDII 基金溢价率下降的主要原因包括：美国通胀反弹导致美联储降息预期减弱，美股震荡，日元大幅贬值，以及中国经济增长超预期等。港股市场回暖，部分海外投资者转向港股，也降低了 QDII 基金的吸引力。近期美元走强，日元贬值，全球配置资金躲避风险，使得港股成为避风港。