A股持续回调。

6月24日，A股三大指数均下跌超过1.1%。上证指数继上周五跌破3000点后继续下行。深证成指跌超1.5%，创业板指跌1.39%。

对于市场持续调整，有券商策略首席分析称，主要受以下三个方面影响：一是茅台股价大幅低开拖累，导致多个板块调整；二是近期港股“虹吸效应”明显，南向资金连续净流入，而北向资金则连续净流出；三是连续调整导致市场情绪低迷。

方正证券赵伟在6月24日的报告中分析称，近期大盘沿5日线持续下行，与年初走势有相似之处，表明市场处于弱势特征。从技术角度看，如果大盘继续下跌并确认破位有效，不排除将进一步下探。赵伟表示，如果出现这种情况，市场人气将难以聚集，大盘扭转颓势的周期会延长，后市向上突破的难度也会增大。

前述券商策略首席表示，“问题不大，月底行情都差，A股还有‘五穷六绝七翻身’的说法。马上7月到了，临近重要会议前，市场表现有望好转。”

值得一提的是，股票私募5月来首次加仓。据私募排排网数据，截至6月14日，股票私募仓位指数为78.27%，较上周小幅上涨0.24%，结束了持续5周的下跌趋势，这也是股票私募自5月来的首次加仓。

持续调整的三个因素

大智慧VIP数据显示，截至6月24日收盘，上证指数跌1.17%，报2963.1点；科创50指数跌2.54%，报739.14点；深证成指跌1.55%，报8924.17点；创业板指跌1.39%，报1731.51点。

对于市场的继续调整，市场人士分析称，主要受权重股、资金面和情绪面等因素共同影响。

盘面上，方正证券研报指出，6月24日大盘在茅台股价大幅低开的拖累下，一度持续大幅下跌。继消费、地产和游戏板块大幅下跌后，煤炭、有色等周期性股票也加入调整行列，有色板块继续破位下行，小盘股成为股价下跌的“重灾区”。

方正证券指出，“尽管茅台盘中一度收复失地，白酒股也发起了反攻，但大盘还是跌破了3月28日的低点2984点，技术上形成平台破位走势。”

资金面上，上述券商策略首席指出，近期A股热点不多，南向资金持续净流入，导致港股产生一定程度的“虹吸效应”。Wind数据显示，尽管6月24日南向资金出现净流出，但从5月14日至6月21日，南向资金已连续26个交易日出现净流入，近3个月合计净流入2353.90亿元。

方正证券研报指出，近期美元保持强势，美股高位震荡盘升，也吸引着外资回流到美股市场。

赵伟表示，市场情绪低迷，投资者担心小市值股票退市风险，纷纷回避，导致其股价大幅下跌。这又导致市场缺乏赚钱效应，难以吸引场外资金关注。场内资金则集中在各赛道的龙头股上“抱团取暖”，结果形成了小市值股票和低价股股价与流动性之间的恶性循环，流动性枯竭，构成A股结构性流动性“陷阱”。而这些股票占A股绝大多数，没有赚钱效应，缺乏流动性支持，股价持续下跌，对市场心理的冲击可想而知。

“与此疲软的市场对利好政策反应迟钝，却对所谓的消息面利空无限放大。例如，忽视新‘国九条’及‘1+N’政策的真正利好内容，却放大‘退市门槛’提高对A股市场的阶段性影响；无视‘科创板八条’对结构性行情的推动作用，却放大IPO重启及IPO重新受理对市场流动性的冲击，这也是近期A股出现回调的原因之一。”赵伟说。

对于后市，赵伟指出，持续调整后A股有望先抑后扬。周一（6月24日）大盘继续加速下行，量能虽有所释放，但并未真正有效释放，这意味着市场恐慌盘还未真正出现，除救市资金外，场外资金并未入场，短期内大盘还将继续回调，2950点支撑将面临考验。

“本周大盘走势先抑后扬仍是大概率事件，‘六已绝，七翻身’，七月重要的会议带来A股的翻身，仍值得期待。”赵伟称。

前述券商策略首席也指出，A股有“五穷六绝七翻身”的说法。马上要到7月份了，临近重要会议前市场表现有望好转。

中金公司最新研报表示，5月底以来A股市场持续回调，投资者风险偏好承压，交投意愿不足。虽然2月份以来的修复行情面临波折，但今年预期最为悲观时期可能已经过去。

“当前A股市场整体估值已经重新回到历史偏底部水平，指数5周连阴后资产价格可能已经反映投资者过于悲观预期，下半年稳增长政策加码结合当前资本市场政策红利下制度不断完善，有助于继续活跃资本市场，再度提振投资者信心。”中金公司称。

值得一提的是，赵伟指出，周一科创板尽管受市场低迷情绪影响出现了一定幅度的回调，但并未出现破位下行走势，相较于大盘和其他主要宽基指数，科创板还保持相对强势。从成交量上看，科创板成交量较上周五放大，说明科创板交投仍较为活跃。

“无论是从基本面，还是政策面乃至技术面，科创板、‘双创’都具备了中长期投资机会，不因短期的盘中波动而改变，每一次盘中深幅回调，都是逢低吸纳的机会。”赵伟称。

尽管近期大盘持续调整，但私募排排网数据显示，截至6月14日（因信息披露合规等原因，私募净值及仓位测算数据相对滞后），股票私募仓位指数为78.27%，在上周基础上小幅提升0.24%，这表明股票私募自5月以来首次加仓。