**股市震荡明显，投资者体验过山车行情**

昨日，A股迎来上半年最后一个交易日。回顾上半年，主要指数经历了触底回升再回调，让投资者反复体验“过山车”行情。受首次公开募股（IPO）节奏收紧影响，今年新股发行数量大幅减少，但新股赚钱效应回升。

**市场机构展望下半年震荡上行**

对于下半年行情，市场机构普遍认为，震荡上行的概率较大。在6月28日的收官之战中，A股主要指数表现不一。沪指微涨0.73%，收于2967.40点，站稳2900点；深指微跌0.01%，收于8848.70点；创业板指下跌1.16%，收于1683.43点；北证50指数小幅上涨0.36%，收于708.97点。

**上半年市场呈现明显分化**

回首上半年，市场各主要指数整体呈明显分化态势。以沪指为例，目前点位较去年末仅下跌0.25%，但自5月下旬以来，该指数已连续6周下跌，也是近六年来的首次。创业板指上半年累计跌幅超过10%，北证50更是从1000点上方大幅下跌超过30%。

**震荡市和结构市特点明显**

从二级市场的表现来看，上半年的A股市场是震荡市和结构市。震荡主要表现为主要指数呈现先上涨后回调的走势。市场走势受实体经济状况、政策调控、资金面以及市场情绪等多种因素影响。上半年市场风格轮动较快，反映出投资者情绪波动和对不同板块预期的变化。

**大盘蓝筹股表现亮眼**

大盘蓝筹股表现相对较好，纷纷创出历史新高，比如中国海油和中国石油。而更多的中小盘股则普遍受挫，“以大为美”成为众多投资者的感受。南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，上半年A股二级市场结构性特点显著，大盘股的稳健表现与中小市值股票的大幅波动形成鲜明对比。

**新股减少但回报大增**

今年上半年，共有44家企业登陆A股，募资额超过320亿元，与去年同期相比，新股上市数量和总融资额均下滑七成以上。田利辉认为，这表明资本市场“一进一出”严格把关落地，优胜劣汰以求做优存量，将夯实A股长期回报的基础。44只新股中，有24股首日涨幅超100%，其中创业板上市的汇成真空，上市首日大涨752.95%，赚钱效应可见一斑。

4月份，阔别十年的资本市场“国九条”再次发布，成为资本市场制度改革的重头戏。

随着“国九条”的落地，新一轮资本市场政策框架日趋明朗。股民们备受期待的是，政策将大力引导上市公司分红，国企和央企更注重市值考核，这将直接提升投资收益。

“下半场”有望迎来震荡上行

对于今年A股的“下半场”，市场机构普遍认为，随着市场底部的确认，A股有望迎来震荡上行的行情。

中信证券近期发布的研报指出，下半年A股市场将迎来年度级别上涨行情的起点。银河证券也表示，目前A股估值处于历史中低水平，基本面好转带动投资者风险偏好回升，总体有望震荡上行。

田利辉认为：“下半年A股有望迎来更多积极变化，特别是在盈利修复、政策改革以及行业配置方面。”这将为投资者提供新的机会。

下半年，中外经济金融周期将进一步分化。结合我国积极的稳增长政策及中长期改革，预计最为悲观的时期可能已经过去，修复行情有望延续。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，如果有更多利好政策出台，推动投资者改善对未来的预期，同时“国家队”加大入市力度，相信下半年A股市场仍有较大的概率走出上行行情。

来源：北京日报