迪普科技（300768.SZ）公布半年报后，股吧评论区热闹非凡，纷纷称赞“给力”、“超预期”，不少股民看好公司前景。

8月5日晚，迪普科技发布了半年报“成绩单”。报告期内，公司营业收入为5.02亿元，同比增长13.63%；归母净利润为0.52亿元，同比增长32.09%；扣非归母净利润为0.46亿元，同比增长32.34%。

值得注意的是，报告期内迪普科技短期借款曾增加12亿元，但随后全部偿还。

对此，时代周报记者于8月6日致电迪普科技，并发去采访提纲。电话中，迪普科技相关人士表示：“今年上半年公司有多笔短期借款，合计12亿元，均来源于银行，是正常往来。”

公司经营现金流净额同比大涨190%

资料显示，迪普科技成立于2008年，2019年4月在深交所上市，是一家集研发、生产、销售于一体的高科技上市企业，主要产品包括安全产品、网络及应用交付产品、服务类业务。

从业绩来看，2019-2021年，迪普科技营业收入分别为8.04亿元、8.91亿元、10.30亿元；归母净利润分别为2.52亿元、2.76亿元、3.09亿元。

但2022年起，迪普科技业绩表现不佳，归母净利润连降两年。

好在公司今年上半年业绩有所回升，营业收入、归母净利润和扣非归母净利润均实现同比增长。“营业收入上涨主要得益于网络安全产品收入的增加。”迪普科技在半年报中解释道。

值得注意的是，迪普科技今年上半年经营现金流净额为0.58亿元，同比增长190.93%。

历年半年报显示，迪普科技经营现金流呈现出“半年度波动”态势，2022年和2023年半年报的经营现金流净额分别为-1.01亿元和-0.64亿元。今年上半年公司经营现金流净额不仅大幅增长，而且打破了此前两个半年报为负的局面。

对于增长原因，迪普科技在半年报中表示，主要是报告期内销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。

在业务板块方面，迪普科技聚焦于网络安全、工控安全、数据安全及应用交付等领域，构建了“一体两翼”的产品体系。报告期内，网络安全产品实现营业收入3.66亿元，同比增长12.55%，毛利率为71.04%，同比下降0.70%。应用交付及网络产品实现营业收入0.93亿元，同比增长6.84%，毛利率为60.66%，同比上升10.49%。

分渠道来看，迪普科技今年上半年的政府端收入1.61亿元，同比增长13.54%，实现逆势增长；公共事业端收入0.84亿元，同比增长7.94%；但运营商端收入1.35亿元，同比下降10.37%。

浙商证券计算机首席分析师刘雯蜀表示，政府端收入增长主要是因为公司自 2022 年以来一直采取逆势扩张战略，加大政府市场和渠道拓展力度，拓宽和加深政府端市场覆盖。

公共事业业务增长主要得益于能源、电力、金融等关键信息基础设施行业在安全投入上的较高景气度。

刘雯蜀指出：“考虑到部分运营商项目交付周期较长，公司合同负债较去年同期增长 29.22%，同时公司在运营商领域拥有领先地位，我们认为公司运营商业务收入确认受到部分项目交付延期影响。展望全年，我们对公司运营商业务收入增长持乐观态度。”

短期借款曾变动 12 亿元

迪普科技自上市以来，一直保持良好的现金流和偿债能力。Choice 数据显示，迪普科技 2019-2023 年以及 2024 年上半年流动比率分别为 4.90、4.61、8.21、7.35、6.10 以及 7.13，速动比率分别为 4.44、4.19、7.70、6.72、5.49 以及 6.35。

仅从短期借款来看，上市以来迪普科技仅在 2020-2021 年曾有短期借款，分别为 0.41 亿元和 0.54 亿元，2022-2023 年以及 2024 年上半年短期借款均为 0。

时代周报记者注意到，今年上半年迪普科技短期借款在报告期内曾增加 12 亿元，并在同一期内全部偿还完毕。

对于此事，迪普科技相关人士向时代周报记者表示：“今年上半年公司有多笔短期借款，合计 12 亿元，均来源于银行，属于正常往来。”

截至 2024 年 6 月 30 日，迪普科技货币资金为 27.60 亿元，较 2023 年末下降 3.77%。

回顾迪普科技历年现金流表现，与业绩走势基本一致。2019-2021 年货币资金分别为 17.03 亿元、19.03 亿元、30.02 亿元，呈上升趋势；2022 年货币资金自上市以来首次下降，为 28.66 亿元；2023 年稍有上升，为 28.68 亿元。

虽然今年上半年迪普科技货币资金略有下降，但总体来看，公司目前现金流充裕。

浙商证券预计，迪普科技 2024-2026 年营业收入将达到 12.27 亿元、14.37 亿元和 16.52 亿元，同比增速分别为 +18.66%、+17.11% 和 +14.95%；归母净利润分别为 1.59 亿元、1.92 亿元和 2.38 亿元，同比增速分别为 +25.21%、+20.98% 和 +24.05%，对应 2024 年 48 倍市盈率，维持“买入”评级。

尽管迪普科技上半年业绩不错，偿债能力良好，现金流充足，但二级市场股价表现平平。8 月 6 日，迪普科技以 1.03% 的涨幅收报 11.79 元；8 月 7 日，迪普科技以 0.08% 的跌幅收报 11.71 元。

Wind 数据显示，2020 年 10 月 19 日，迪普科技股价最高达到 58.49 元，市值最高一度达到近 234 亿元。2023 年 12 月最后一个交易日，迪普科技股价为 14.78 元，市值约为 95 亿元。

截至2024年8月8日中午，迪普科技股价报11.63元，公司市值约75亿元。与最高点相比，市值蒸发约159亿元；与去年末相比，市值蒸发约20亿元。