化工风暴：全球MDI产能断崖式下跌-维修星

近期有传闻，因欧洲MDI装置发生不可抗力停产，加上业内龙头企业集中检修，导致全球MDI产能大幅减少，供不应求，价格可能大涨。

记者咨询了业内人士，其中一位聚氨酯厂商负责人表示，虽然有涨价传闻，但目前并未出现大幅上涨。卓创资讯分析师黄海霞也指出，国内厂家供应紧张，预计9月国内聚合MDI市场有上涨空间。

MDI广泛应用于化工行业，是聚氨酯的主要原料。聚氨酯以其优良性能和多样品种，应用于涂料、保温材料、密封材料、家电、建筑、汽车轻量化、生活消费等领域。

中国是全球最大的MDI产能区域，约占全球总产能的42%。德国、韩国、比利时、日本、沙特、匈牙利、西班牙等国也有MDI产能。万华化学、巴斯夫、宝思德等是该行业的龙头企业。

2023年以来，中国MDI价格稳步上涨。纯MDI价格从15800元/吨涨至19200元/吨，涨幅22%；聚合MDI价格从15095元/吨涨至17871元/吨，涨幅18%。

最近，全球MDI行业发生多起事件，引发了价格上涨预期。今年8月5日，亨斯迈位于荷兰罗曾堡的MDI装置因不可抗力事件停产。该工厂产能为47万吨/年。海外MDI装置也频发不可抗力事件，包括巴斯夫、科思创、陶氏等公司的装置。

龙头企业也陆续停产检修，进一步减少行业产能。国内，万华化学烟台园区一体化装置、重庆巴斯夫装置、东曹瑞安装置等均已停车检修。海外，万华化学匈牙利宝思德装置也于7月16日开始检修。

根据公司计划，工厂停产检修周期为 14 至 45 天，大部分将于今年 8 月底陆续恢复，这意味着整个 8 月全球 MDI 供应量将大幅减少，超 200 万吨。据卓创资讯统计，受停产检修影响的产能约占全球产能的 15%，突发事件和停产检修共导致全球 MDI 受影响产能高达 24%。

卓创资讯分析师黄海霞表示，MDI 装置检修多为例行检修。目前国内制造商整体供应紧张，韩国锦湖制造商于 8 月 13 日因对华销售计划完成而暂停对中国市场的销售。目前国内聚合 MDI 现货市场紧张，聚合 MDI 市场出口乐观，近期部分前期出口订单正在交付中。

黄海霞分析，8 月下旬国内聚合 MDI 市场偏强整理，继续上涨压力或增大。9 月份国内制造商整体供应量或持续偏低，进口货源或有限，市场整体供应或继续偏紧。随着气温下降，下游整体开工负荷或提升，需求量或有所好转，出口市场或保持乐观。预计 9 月份国内聚合 MDI 市场有上涨空间，均价较 8 月份或有所提升。

由于原料成本较高，2024 年 1 月至 7 月国内聚合 MDI 制造商和贸易商的利润同比下降。聚合 MDI 占下游成本比例较大的行业，如外墙喷涂、冷库等，利润微薄。黄海霞表示，目前相关化工产业链受影响情况各不相同。例如，受访聚氨酯制造商属于 MDI 下游企业，以 MDI 为原料生产 TPU 等新材料产品。该公司相关负责人表示，目前 MDI 产能减少对自身影响有限。由于 MDI 行业下游需求恢复并不理想，下游对涨价较抗拒，即使 MDI 突然大幅提价，落地也不一定顺利。

尽管如此，该公司仍会密切关注市场行情变化。国海证券认为，2024 年海外多套 MDI 装置发生不可抗力，且长期处于低负荷，高成本产能未来或有望逐步退出。随着国内企业持续扩张，国内聚合 MDI 出口持续增长，国内头部企业有望迎来利好。