消费电子回暖 产品密集发布 新一轮市场机遇来临-维修星

近期，消费电子产业链股票表现活跃。9月9日，大富科技、联创电子涨停。消费电子行业景气度回升，中报业绩向好；消费电子产品发布期来临，华为、苹果等厂商的新品发布会也吸引了市场关注。分析人士表示，下半年为传统旺季，消费电子行业有望迎来估值上升。9日，A股市场整体呈分化趋势，上证指数与深证成指下跌，创业板指则上涨0.06%。盘面上，国企改革、医疗服务等概念板块走强。消费电子产业链中，大富科技和联创电子涨停，精研科技、星星科技、诚迈科技等股价涨逾2%~4%。8月以来，消费电子板块多只个股表现亮眼，星星科技、力源信息、大富科技等股价涨逾15%，显著跑赢大盘。从资金面看，8月以来，格力电器、美的集团、比亚迪等消费电子类个股获主力资金净买入。基本面方面，2024年上半年，消费电子板块营收与净利润同比增长，行业景气度延续复苏趋势。9月，华为、苹果等厂商陆续发布新品，产品更新潮也提升了市场关注度。

CINNO Research数据显示，2024年二季度中国市场折叠屏手机销量达262万部，同比增长125%，环比增长11%，已经连续四个季度保持三位数同比增长。2024年上半年中国市场折叠屏手机累计销量达498万部，同比增长121%，渗透率达3.6%，去年同期渗透率为1.7%，在5000元以上高端市场所占份额达到13%。

即将发布的首款AI iPhone，也就是iPhone 16系列，无疑是本次苹果公司发布会的最大看点。随着AI在2024年不断爆火，苹果公司新推出的人工智能平台Apple Intelligence 预计将触发广泛的设备升级浪潮，成为未来几年内产品升级的重要驱动力。该平台的推出有望激发市场对苹果产品的浓厚兴趣，推动消费者对现有设备的更新换代。

“苹果发布的三层次Apple Intelligence 彰显了其AI战略的长期性、前瞻性、完备性。”信达证券电子行业首席分析师莫文宇认为，“借助苹果公司在用户体验方面多年积累的经验和技术，Apple Intelligence 或有助于其打造差异化的竞争优势。作为消费电子行业标杆企业，苹果有望再次引领消费电子行业的AI成长浪潮。”

IDC发布的全球季度手机追踪报告显示，2024年全球智能手机出货量预计同比增长5.8%，达到12.3亿部。“这主要得益于中国和新兴市场安卓设备更强劲的增长。AI手机将打开高端市场空间，激发行业新活力。”IDC全球季度手机追踪高级研究总监纳比拉·波帕尔（Nabila Popal）表示，“IDC预计，得益于Apple Intelligence，iOS 的发展轨迹将在2025年得到改善，同比增长或达到4%。”

摩根士丹利分析师埃里克·伍德林（Erik Woodring）认为，苹果智能或成为推动超级换机周期到来的催化剂，预计未来两年iPhone出货量将逼近5亿部，其中2025财年出货量为2.35亿部，2026财年为2.62亿部。

Wind 数据显示，截至9月9日，Wind 消费电子产业指数市净率为2.28倍，处于历史偏低位置，动态市盈率为22.70倍。

在消费电子行业景气度回升并迎来密集新品发布的情况下，对于消费电子板块，莫文宇表示，下半年是消费电子传统旺季，苹果及安卓系统厂商都有望持续发布新机，无论是苹果的Apple Intelligence，还是华为的三折叠屏手机或其他手机品牌的旗舰机型，在AI 踏步前行的背景下，都有望实现较大创新，从而掀起换机潮流，并有望同步驱动消费电子行业估值中枢上移。苹果和安卓系统的供应链存在较大重合性，产业链多只个股仍有较大上涨空间，建议持续关注。

山西证券通信电子首席分析师高宇洋称，手机市场近年来创新停滞，换机频率下降，市场增长缓慢，未来AI带来手机应用功能更加丰富，生成式模型及智能助手等功能明显提升使用效率，手机市场有望迎来新一轮换机周期。

华福证券电子大科技首席分析师陈海进表示，消费电子短期将企稳回暖，AI创新周期和巨头新品催化或将带来拐点。他指出，在短期内，AI功能适配将为高存量机型带来巨大换机需求。从中长期来看，手机零部件规格提升会增加平均售价，AI应用逻辑打通也有望缩短手机换机中长期周期，从而带动稳态年化出货量增长。AI还将加快新硬件形态的探索。陈海进建议关注苹果供应链、AI PC产业链、XR产业链和折叠屏产业链。

对于苹果新机，国金证券电子首席分析师樊志远预计iPhone 16系列备货量将达8800万至9000万部，Apple Intelligence有望赋能新机，缩短换机周期。樊志远指出，下半年智能手机和AI PC将迎来众多新机发布，云厂商资本开支乐观，英伟达GB200虽延后但向上趋势不改，消费电子创新、需求复苏、AI驱动及自主可控产业链前景可期。