纽约时间周四（2024年9月12日），现货黄金价格冲至2560美元/盎司，COMEX黄金期货也创下2587.2美元/盎司的历史新高，9月13日，COMEX黄金期货再次走高，不断突破前值。通胀回落加强了美联储降息的确定性，美国8月PPI和核心PPI月率高于预期，而同比表现小幅回落，这意味着通胀回落延续。美国初请失业金人数小幅增加，欧洲央行也随之降息25个基点，并可能在12月再度降息。美国大选的不确定性也影响着市场，特朗普与哈里斯的首场辩论后，特朗普媒体科技集团股价重挫16%。在即将到来的美联储议息会议上，市场普遍预期美联储将维持渐进式降息节奏。

复盘过去5轮降息周期，黄金价格表现亮眼，本次降息有望推动金价上涨。天弘基金认为，美联储的预防式降息，降息前黄金或将表现强势，首次降息后黄金或有波动，但长期上行通道有望打开。高盛也在研报中看涨黄金，重申2025年黄金价格将达到2700美元/盎司的目标。对于投资者来说，不必过于担忧黄金的短期波动，大方向向好的预期仍旧不变。普通投资者可以根据自己的风险承受能力灵活调整仓位，在调整中加仓，把握潜在机会。

值得注意的是，在内外因素不稳定较多的情况下，黄金的配置特征也愈发受到投资者的重视。人民币黄金与股票、债券资产的波动关联性较低，从 2007 年至今的关联性不足 10%。甚至在某些极端情况下，黄金与股票、债券的价格波动会出现负相关，可起到对冲作用，降低投资组合的回撤。

对比沪深 300 走势和黄金 9999 走势，可以发现本轮 A 股牛熊周期中，黄金受波及较小，总体呈上升趋势，是分散风险的良好品种，值得长期配置。

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