6 月 5 日，华安鑫创（300928.SZ）宣布收到某亚洲头部飞行汽车制造商的订单通知，确认获得其低空飞行器座舱显示系统终端和搭载该飞行器的汽车仪表显示系统终端产品的研发和供货资格。

业内人士透露，该飞行汽车制造商是小鹏汽车生态公司小鹏汇天。消息人士表示，华安鑫创因与小鹏汽车在智能座舱业务的合作，较早参与了小鹏汇天飞行器座舱显示系统开发和产品定义。

全产业链转型带来深度定制优势

去年 12 月，中央经济工作会议将“低空经济”列为战略性新兴产业。各地积极支持低空经济产业发展，出台相应政策。

电动垂直起降飞机（eVTOL）作为低空航空器之一，受到市场关注。小鹏汇天作为行业头部企业，进展较快。今年 1 月，小鹏汽车在港交所公告，预计小鹏汇天飞行汽车将于 2025 年第四季度量产。

业内人士指出，与整车智能座舱显示系统相比，eVTOL 上的显示系统要求更为严苛，需要轻量化和抗震能力。华安鑫创自 2023 年起升级为一级供应商，已完成显示系统全产业链布局，可帮助 eVTOL 整机企业实现深度定制开发。

据悉，由于低空经济处于发展前期，高性价比是推动市场启动的关键。帮助整机企业降本增效是上游供应商面临的挑战。

消息人士表示，华安鑫创的全产业链模式可以从源头定制，灵活性高，相比于外采模组和系统总成的厂商具有优势。

行业周期叠加战略投入影响盈利

受全球经济环境影响，近年来全球光电显示终端产品需求下滑，产业链公司毛利持续下降。随着智能电动汽车快速转型，车载显示终端出现屏机分离趋势。

由于屏幕开始单独采购，华安鑫创从二级供应商向一级供应商转型并直接向主机厂供货。为建立全产业链优势，华安鑫创开始自建产能。

华安鑫创在 3 月公告，南通智能制造生产基地一期厂房首条全产业链已调试投产。华鑫证券预计该项目于 2025年底全部投产后，可实现年产值 50 亿元。

2023年，华安鑫创为拓展市场和建设智能制造体系，扩大了销售与管理团队，销售费用和管理费用分别增长28.16%和69.07%。这一举措一定程度上影响了盈利，去年公司归母净利润亏损0.4亿元，销售毛利率为7.22%，较上年下降5.42个百分点。

订单充足，产能提升，业绩爆发值得期待

华鑫证券分析认为，智能座舱配置水平是购车的重要考量，仅次于安全配置。随着新能源汽车渗透率的不断提高，预计2025年国内车载显示市场规模将达1500亿元，年复合增长率20%，中国将成为全球最大的智能座舱市场。华安鑫创具备屏幕定制、软件开发和交互界面设计的软硬件一体化交付能力，有望充分受益于行业增长。

值得注意的是，华安鑫创自2020年起持续加大研发投入。2020至2023年，其研发支出同比分别增长69.62%、30.41%、77.63%和43.06%。资料显示，公司目前已完成CMS平台、AR-HUD、LTPSIn-Cell组装屏、Mini LED屏幕和车载3D等项目的开发。

据华鑫证券统计，截至2023年4月26日，华安鑫创获得未量产定点项目总计47亿元。此后又收到40亿元的新增定点项目，包括长安汽车两款核心车型的智能座舱开发配套以及上汽通用五菱两款显示屏总成产品的定点项目。公司预计2024年释放部分产能后，业绩将迎来爆发式增长。

一位知情人士透露，“华安鑫创的南通基地已建成，预计下半年产能将爬坡。公司储备了大量定点订单，随着下游客户车辆量产，订单有望逐步转化为营收。”