本周A股市场呈现震荡下行走势，波动幅度逐渐收窄，逼近变盘的关键节点。

具体来看，上证指数全周累计下跌0.61%，深证成指微跌0.04%，而创业板指则逆势上涨0.58%。

在这种沪弱深强的格局下，市场各方力量难以达成一致，导致交易机会稀少且转瞬即逝。

对于“投资仓位”，建议继续持有优质标的，静观市场变化，不必理会短期的波动；而“交易仓位”则可保持观望，或小规模参与科技股的短期交易，但不要期望过高的回报。

“交易仓位”参与科技股交易的主要目的是保持市场敏感度。

1. 本周两市总成交额为29954亿元，日均成交额约7488亿元，较前一周的7655亿元减少了167亿元。并且，最近9个交易日（本周仅有4个交易日）的日均成交额一直徘徊在7500亿元左右，市场流动性持续低迷。

由此可见，目前市场可能已经处于阶段性底部区域，唯一不确定的是市场何时会反弹。

也就是说，现阶段入场，可能只会损失时间成本，而不会造成实际亏损。

具体来看，本周三成交额一度跌破7000亿元，但周四回升至7500亿元以上，周五继续回升至8500亿元左右，这印证了前面提到的观点。

即使在市场持续走弱的情况下，投资者也开始尝试“小规模试探性建仓”。

小规模试探性建仓的结果有两种可能性：一是参与者增多，推动市场上行，吸引更多人加入，行情随之反转；二是“试探”失败，市场出现“诱空式”下跌，击穿3000点，此时从交易的角度来看，正好提供了一个加仓的机会。

也就是说，当前时间节点的“胜率”较高。

2. 行业板块方面，半导体、元器件、通信设备、传媒娱乐和软件服务等板块领涨，而运输服务、交通设施、银行、有色和商贸代理等板块跌幅居前。

从整体上看，通达信56个行业涨跌比为30:26，涨幅行业多于跌幅行业，这意味着大部分行业已经“跌无可跌”，因此资金开始“试探性”地进行短期操作，试图寻找突破方向。

从结构上看，科技板块领涨全周，其中半导体板块大涨7.49%，软件服务和人工智能应用等板块紧随其后。

其背后的逻辑无需赘述，本质上还是围绕人工智能题材进行炒作，并且短期内无法证实或证伪。

消费板块的部分子行业已经调整到位，并且中期上涨趋势不变。

例如，银行板块在60日均线的支撑下重拾升势；煤炭和电力板块沿着20日均线震荡整理；石油和有色金属板块下跌动能衰竭。

也就是说，市场形成了权重股和消费股封锁下跌空间，并即将再次“搭建平台”，而科技股开始“唱戏”的良好格局，预计下周市场人气大概率会继续回暖，并形成短期正反馈。

3. 本周四个交易日，北向资金持续净流出，分别净卖出约75亿元、33亿元、63亿元和47亿元，累计净卖出约210亿元，显示出外资态度较为谨慎，这一点需要继续观察。

但历史数据显示，北向资金连续净卖出超过200亿元之后，市场短期内往往会迎来反弹。

融资客在端午节后持续加仓，节前融资余额为14698亿元，本周四收盘报14770亿元，累计净买入（三个交易日）约72亿元。

**技术面分析**

上证指数周线连收四根阴线，短期空头占据优势。10周均线金叉20周均线，但5周均线死叉10周均线，趋势不明朗，等待变盘更为合理。

从形态上看，股指连续四周下跌，成功回踩箱体下边界、3000点整数关口和120天均线，即3000点一线形成强支撑。

创业板周线连收三根阴线，后出现小阳线企稳，同时回踩前期低点和箱体下边界。5周、10周和20周均线粘合于1800点附近。预计要么破位下跌，恐慌盘杀出后反击开启新一轮涨势，要么“一阳穿三线”看涨。结合时间周期和调整幅度，相对乐观。

**综合分析**

中短期调整时间和空间基本到位。降息预期和重要会议预热或成为市场主导，下周A股有望绝地反击。

**其他消息**

1. 上周，宁德时代和贵州茅台探底回升，机构阶段性调仓或已结束。茅台低位往往预示着市场底部。

2. 美国密歇根大学消费者信心指数创七个月新低，消费者个人财务状况评价下滑。美联储最终降息时间或超市场预期，利好全球权益类资产估值扩张。

3. 陆股通方面，ETF纳入规模门槛下调。在股市低估值且跌无可跌的情况下，新增资金有望流入，利好A股。

（本文章仅供参考，不构成投资建议）