筹划三个月的重大资产重组，原本打算通过发行股票和支付现金方式，收购速度科技 74.97% 的股份，并配套募集不超过 3 亿元。由于市场环境变化，交易的不确定性增加，经与标的公司协商，登云股份（002715.SZ）宣布终止该重组事项。

界面新闻发现，登云股份最新股价已跌破三个月前拟定的发行价，定增难以推进。更重要的是，股东态度发生了变化。尽管上半年业绩同比增长超 80%，但重要股东已于近期提出了减持计划。

股价变动是终止重组的重要因素。停牌前，登云股份股价连续大幅拉升，累积涨幅约 160%。复牌后，股价接连跌停，截至 7 月 17 日，最新股价已跌至 10.62 元/股，接近腰斩，市值约为 15 亿元。

根据之前的方案，拟定发行价为 11.08 元/股，交易对价尚未确定。若发行价格下降，发行的数量将大幅上升，从而威胁到实控人的控制地位。

此次重组是登云股份筹划的第二次转型。该公司主要产品为燃油车发动机进排气门系列产品和合质金，收购速度科技是其转型的重要一步。重组计划未果，也意味着登云股份的转型失败。

由于汽车行业整体发展和主机厂自身需求的影响，登云股份汽车产品线的产量和销量受到限制，导致市场规模有限，盈利能力也因此受到局限。

为了应对这一情况，登云股份自2021年开始转型，通过收购汉阴黄龙进军矿产领域。经过三年发展，矿产板块逐步实现盈利，汉阴黄龙在2021年至2023年分别实现净利润1,584.75万元、1,587.89万元和2,398.77万元。

如果没有矿产板块业务，登云股份这三年的业绩将不容乐观，归母净利润分别为688.60万元、-13,201.61万元和2,378.08万元。

本次计划收购的标的公司速度科技，是一家时空大数据综合解决方案服务商，成立于2007年，徐忠建及其一致行动人通过直接或间接方式控制其42.67%的股份。

登云股份期望通过此项交易，在矿产业务的基础上，拓展矿业服务领域。

尽管速度科技的营收规模与登云股份相近，但盈利能力却存在较大差异。2022年和2023年，登云股份的营业收入分别为5.07亿元和5.44亿元，而速度科技的未经审计营业收入分别为5.03亿元和5.46亿元。

速度科技的未经审计净利润分别为3,675.93万元和6,087.45万元，远高于上市公司。若能将速度科技纳入上市公司，登云股份的财务表现将大幅改善。

由于收购受阻，登云股份的盈利规模难以大幅增长。

业绩预告显示，登云股份2024年上半年的归母净利润预计在600万元至850万元之间，同比增长83.51%至159.97%。较高增幅主要归因于去年同期基数低。

业绩增长主要受以下因素影响：气门业务因生产成本下降而导致毛利率提升；黄金矿采选业务因金价上涨而导致净利润上升。

登云股份表示，终止本次交易无需承担违约责任。公司各项业务经营正常，终止收购不会对现有经营活动和战略发展造成重大不利影响，不存在损害公司及股东利益的情况。

需要注意的是，登云股份存在大股东减持计划。7月11日公告显示，七名股东为一致行动人，合计持有公司股份总股本的12.92%。其中五名股东计划在未来三个月内减持不超过总股本的2%。减持计划可能会对登云股份后市股价产生一定压力。