证监会重拳治乱：上半年罚没超85亿元 刷新年度纪录-维修星

2024年是全面贯彻落实二十大精神的关键之年，也是“十四五”规划深入实施的攻坚之年。上半年，证监会坚持以新时代中国特色社会主义思想为指导，认真贯彻中央经济工作会议和中央金融工作会议精神，全面落实《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》和《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》。结合行政执法工作的新形势、新特点，证监会突出强本强基、严监严管，以高质量的执法护航资本市场防风险、强监管、促发展。

上半年，证监会查办证券期货违法案件489件，较去年同期有所增加；作出处罚决定230余件，同比增长约22% ；惩处责任主体509人次，同比增长约40% ；市场禁入46人，同比增长约12% ，合计罚没款金额85亿余元，超过去年全年总和。

一、从严打击财务造假等信息披露违法行为，助力构建打假防假综合惩防体系。投资者买股票，买的就是上市公司。上市公司公开披露的资产、经营、财务等信息必须真实、准确、完整。财务造假等信息披露违法行为以虚假信息掩盖“质量问题”，让投资者“货不对板”，严重扰乱资本市场秩序、动摇投资者信心。上半年，证监会执法条线将从严打击财务造假等信息披露违法行为列为执法重点，共查办相关案件192件，同比增长25%，处罚责任主体283人次，同比增长约33%，罚没金额47亿余元，同比增长约6倍，刑事移送230人次，同比增长238% 。

一方面，证监会坚持“申报即担责”，严惩欺诈发行，坚决阻断发行上市“带病闯关”。对于涉嫌重大违法违规行为的发行人，即使撤回发行上市申请，证监会也坚持一查到底。例如，华道生物未获注册发行，但申报材料存在虚假记载，公司及相关责任人员被罚款1,150万元。红相股份以欺骗手段骗取再融资发行核准，公司及相关责任人员被罚款6,556万元。思创医惠在可转债公开发行文件中编造重大虚假内容，被罚款9,320万元。证监会还严厉查处了恒大地产欺诈发行债券等案件。

证监会聚焦执法重点，从严查处上市公司财务造假行为，助力提高上市公司质量。证监会严厉处罚了鹏博士通过操控资产减值计提节奏虚增利润和资产的行为，对公司及相关责任人员罚款3,400万元。对于华讯方舟智能自组网等业务，证监会穿透识别其无商业实质，构成财务造假，对公司及相关责任人员处以1,910万元罚款。证监会还严肃查处了中利集团、上实发展、华铁股份、摩登大道等信息披露违法案件，对公司及相关责任人员分别开出高额罚单。

需要指出的是，上市公司是中国优秀企业群体的代表，是经济的基本盘和高质量发展的重要微观基础。沪深两市共有5000余家上市公司，虽仅占全国企业万分之一，却囊括了70% 的国内500强企业，缴纳税费占全国税收比重约25%，营业收入相当于国内生产总值（GDP）的60% 左右。

从案件查办情况来看，欺诈造假的上市公司数量较少，但一定程度上影响了上市公司整体形象，动摇了投资者的信心。证券执法的目标在于发现并严厉打击违法少数，促进资源向守法合规、经营规范的上市公司流动，保护投资者合法权益，维护市场秩序。

一方面，严格依法对机构和相关责任人进行“双罚”。中兴财光华会计师事务所在审计中未对异常迹象进行合理的怀疑，审计证据取得不充分，函证程序存在缺陷，事务所及相关会计师均被依法处罚，合计罚没超过 610 万元。对严重失职违法的机构坚决给予“资格罚”。上半年，对履行不到位的 6 名中介机构从业人员采取市场禁入措施。

对于大华会计师事务所在上市公司年报审计中风险评估及内控测试程序存在重大缺陷，未采取恰当的审计措施应对舞弊风险，实质性程序存在重大缺陷等不勤勉尽责的行为，实施了“没一罚五”的处罚，并暂停其从事证券业务 6 个月，对 3 名责任人员分别处以罚款及市场禁入。

交易行为规范公平，市场才能保持内在稳定。上半年，证监会对操纵市场、内幕交易类案件共处罚 45 件，同比增长约 10%，处罚责任主体 85 人（家）次，同比增长约 37%，罚没金额约 23 亿余元，同比增长约 9%。

操纵市场行为通过扭曲交易价格获取投资者的信任并“接盘”，属于对不特定投资者的“欺诈”，必须严厉打击。例如，张某实际控制 99 人名下 109 个证券账户，通过连续交易、对倒交易等手段影响“华英农业”交易价格和交易量，致使其股价大幅偏离板块综合指数和行业指数，被罚没 2.66 亿元。张某平共控制 66 个账户，通过类似手段操纵 11 只股票交易价格和交易量，误导投资者跟进买入后快速卖出牟利，被罚没 8,340 万元。

严厉打击利用资金优势操纵小众投资品种的违法乱象，对张某操纵 31 只 LOF 基金产品违法行为罚没超过 460 万元。内幕交易行为通过提前获取消息窃取本属于广大投资者的盈利机会，证监会坚决“出重拳”惩戒。吴某杭与内幕信息知情人联络接触，并控制 5 个账户内幕交易“通润装备”，被罚没 1.06 亿元。于某因工作原因知悉内幕信息，汪某政在内幕信息敏感期与于某等联络接触，2 人内幕交易“福日电子”被合计罚没超过 6,370 万元。

一是以严厉措施打击利用未公开信息交易、从业人员买卖股票等违法行为，维护市场秩序。

针对私募基金从业人员胡某麒利用未公开信息交易的行为，处以罚没款4,800余万元，有效规范了私募行业的投资行为。坚决打击从业人员违法买卖股票的行为，对证券公司时任副总裁韩某违规买卖股票的行为处以1.17亿元罚没款，并采取10年证券市场禁入措施，维护行业形象。

二是以精准打击为目标，持续打击实际控制人等“关键少数”的违法行为，维护中小投资者合法权益。

上半年，证监会在执法中注重依法精准区分责任，着力对上市公司实际控制人、董事长等“关键少数”违法予以严厉打击。上半年共处罚“关键少数”约100人次，同比增长约40%，罚没约3.5亿元，同比增长约38%，市场禁入约27人次。

1. 财产罚、资格罚叠加适用，全面追究“关键少数”的职务责任和身份责任。对于在上市公司担任董事、监事、高级管理人员职务的控股股东、实际控制人组织、指使公司从事信息披露违法行为的，坚决“双罚”。既追究前述“关键少数”因履行公司职务未勤勉尽责所应承担的直接责任，也追究其作为实控人的组织、指使责任。例如，对中利集团时任董事长、控股股东王某兴作为公司信息披露违法行为责任人员和实际控制人存在组织、指使情形，分别予以处罚，合计罚款1,500万元，并采取终身市场禁入措施。

2. 严惩大股东等违法减持，让不负责任的“关键少数”付出沉重代价。为保护中小投资者利益，维护市场稳定和公平，证监会持续强化对股东减持行为的监管，从严惩处违规减持行为。中核钛白实际控制人王某龙通过衍生品交易安排，实质参与中核钛白非公开发行，并以市价融券卖出，提前锁定与非公开发行股票折扣价之间的价差收益，变相规避限售期规定，证监会对其违反限制性规定转让股票及相关信息披露违法行为合计罚没1.33亿元。

3. 严厉惩治“关键少数”利用身份优势操纵股价、内幕交易。部分上市公司实际控制人、董监高违背忠实义务，利用其身份职位优势，偷看“底牌”，控制信息披露、炒作热点、安排股评、囤积股票、对倒拉抬、抢先交易，性质恶劣、影响极坏，必须予以严惩。ST金洲时任董事长朱某文勾结他人，利用重大资产重组信息操纵自家公司股价，被罚没1.15亿元，并被采取终身市场禁入措施。数知科技时任董事长张某勇利用职务之便获取内幕信息交易本公司股票，挑战法律底线，对其予以“没一罚六”，合计罚没3,500余万元，并采取终身市场禁入措施。

三是以协同合作的方式，持续强化行政、刑事、民事立体化追责，提高违法成本。

行政处罚只是追责链条上的一个环节，提高资本市场违法违规成本必须发挥自律管理、行政监管、行政处罚、刑事追责和民事索赔等多方合力。上半年，证监会在做好行政执法工作的积极会同司法机关从刑事追责、民事纠纷化解等方面持续发力，着力提升违法成本，共谱执法司法高质量发展协奏曲。

1. 坚决做到刑事追责“应移尽移”。

今年上半年，中国证券监督管理委员会（证监会）向公安机关移送涉嫌证券期货违法犯罪案件 86 起。会同最高人民法院、最高人民检察院和公安部，发布《关于办理证券期货违法犯罪案件工作若干问题的意见》，重点打击财务造假、侵占上市公司资产、内幕交易和操纵市场等违法犯罪行为。意见明确严格控制缓刑适用、加大财产刑适用和执行力度，完善全链条打击和全方位追责体系，行刑衔接机制也更加顺畅。

证监会加强行政执法与刑事司法“双向衔接”。在坚持“应移尽移”原则下，对于公安和司法机关依法认定不构成刑事犯罪并转回证监会管辖的案件，将依据法律实施行政处罚。例如，在浔兴股份信息披露违法及黄某杰操纵市场案中，证监会立案调查后依法移送司法机关办理。收到司法机关转回案件及相关线索后，证监会再次启动调查，并拟对相关责任主体进行处罚。此案表明，监管机构对资本市场违法行为坚持追查到底的立场，即使案件经历较长办案周期，也不会放松监管。

第三，证监会积极推动完善民事纠纷多元化解机制。上半年，除了继续做好集体诉讼、先行赔付工作外，还发布《关于完善证券期货纠纷多元化解机制深入推进诉源治理的工作方案》，推动源头预防和实质性纠纷解决，提高资本市场矛盾纠纷的预防化解能力和法治化水平，切实保障投资者合法权益。

在依法严厉打击各种违法行为的证监会不断完善认定量罚制度规则，始终坚持依法行政，坚持严格、规范、公正、文明执法。在量刑时充分考虑违法行为的事实、性质、情节、社会危害程度和当事人的主观过错程度，做到过罚相当、不枉不纵。例如，在财务造假案件的量刑中，除了涉案金额外，还要综合考虑造假的手段和方式、主观恶性、对投资者和市场的影响、危害后果等因素，确保量刑结果与违法性质相符。

从严执法任重道远。下一步，证监会将深入贯彻党的二十届三中全会精神，落实党中央关于经济金融工作的决策部署，稳步推进新《证券法》落地落实，始终坚持严监管，突出从严导向、规范公正、合力共治和惩防并举，以强有力的行政执法，保障资本市场高质量发展，不断增强投资者的获得感和投资安全感。