华尔街密切关注科技巨头在人工智能上的投资和收入，希望发现相关投资开始带来正向回报的迹象。

人工智能领头羊微软将于 7 月 30 日（周二）美股盘后公布其第四财季（4-6 月）财报。据媒体汇编的数据，微软第四财季预计每股收益为 2.94 美元，营收为 645 亿美元。微软公布的去年同期每股收益为 2.69 美元，营收为 562 亿美元。

分析师预计微软第四财季云业务收入将达到 368 亿美元，其中包括 Azure 在内的智能云收入将占到 287 亿美元。在上个季度（第三财季）的财报中，微软宣布人工智能服务为其 Azure 和其他云服务收入贡献了 7 个百分点的增长。

来自人工智能的贡献最早体现在上一财年的第四财季报告中，当时称人工智能为 Azure 贡献了 1 个百分点的增长。并且随后几个季度中，这一比例不断增加，本财年第一财季为 3 个百分点，第二财季的 6 个百分点。

人工智能的浪潮也大幅提振了该公司的股价，今年迄今，微软已累计上涨了 13%。

Wedbush 分析师 Dan Ives 在一份投资者报告中写道，他们对微软本季度的评估再次强劲，因为相信人工智能浪潮正在加速 Azure 的云业务，并可以将这种强劲势头持续到未来一年中。

瑞银全球研究分析师 Karl Keirstead 指出，微软一直在从谷歌和亚马逊手中抢夺更多的云市场份额。Keirstead 最近在一份关于三大云计算公司（微软、谷歌和亚马逊）的报告中写道，“就亚马逊 AWS、微软 Azure 和谷歌云之间的份额变化而言，这一轮调查中最一致的主题是，许多客户和合作伙伴认为，微软在人工智能领域的早期领先优势导致了其市场份额的增长。”

在之前一周，微软竞争对手谷歌的母公司 Alphabet 已发布了财报。Alphabet 在财报中表示，云计算收入出现增长，部分原因是人们对人工智能产品的兴趣。谷歌并没有提供人工智能对云业务影响的具体数字。

对此，瑞银全球研究（UBS Global Research）的分析师 Stephen Ju 等人预测，谷歌公司人工智能支出带来的收入收益最早可能要到 2025 年上半年才能实现。

AI 资本支出成为焦点

投资者除了关心微软在人工智能上赚了多少钱，他们还想知道该公司计划在这项技术上再花多少钱。华尔街分析师已经开始对过度投资人工智能所能带来的回报流露出质疑。

早些时候，高盛全球宏观研究部的高级策略师 Allison Nathan 就指出，是否在人工智能上的投入是否过多，而收益却太少？不少分析师也认为，几乎没有任何实质性的、可见的成果来证明这些投入是值得的。

可尽管如此，投资不足的风险或许远远大于投资过度的风险。CFRA 分析师 Angelo Zino 表示，科技巨头的资本支出率确实在提高，但资本支出的增加不应被视为令人失望的结果，毕竟这比增加运营支出更为健康。

上一季度，即第三财季，微软报告称其资本支出为 140 亿美元，用于继续建设其人工智能基础设施。

在 Alphabet 上周的财报电话会议中，首席财务官表示，他们的资本支出为 130 亿美元，高于上一季度的 120 亿美元，并补充称其中大部分支出都用于人工智能领域。

上周，由于科技巨头 Alphabet 和特斯拉的财报表现不佳，美国股市遭受回调。本周，“七巨头”中剩下的几家公司将陆续公布它们的业绩报告，市场对此十分紧张。

据悉，除了微软外，Meta 将于周三（7 月 31 日）盘后发布财报，而苹果和亚马逊则将于周四（8 月 1 日）盘后发布财报。在过去一年中，“七巨头”为标普 500 指数的增长做出了最大贡献。但如今，投资者开始对这些科技巨头的潜在估值产生更多怀疑，美国股市的轮动逐渐浮出水面。

他们纷纷从科技股中撤资，涌入小盘股。CFRA 的 Angelo Zino 认为，尽管美国股市仍有可能进一步轮动，但科技股的回调可能是暂时的，这可能为“长期投资者带来一个绝佳的机会”。